2021年第8周杂粕周报：菜粕震荡略强棉粕弱稳为主-中国饲料行业信息网

　　春节前后菜粕易涨难跌

　　本年度美豆出口表现强劲，年度结转库存仍有可能继续下调，推动美豆价格持续偏强。近期巴西大豆开始收获上市，但是进度明显偏慢，南美大豆的供应压力延后。国内菜籽供应持续紧平衡，南方天气转暖，水产饲料消费启动可期，春节前后菜粕价格易涨难跌。

　　南美大豆上市压力延后

　　美豆出口表现强劲，截至1月28日，2020/2021年度累计销售的数量已经达到5866万吨，占美国农业部1月供需报告预估数量的96.7%，剩余的预估出口量为203万吨。而在2019/2020年度，2月份以后的净销售量为1588万吨。市场预计2月份的供需报告将上调美豆出口，下调年度结转库存。在美豆低库存的背景下，价格仍有较强的支撑。

　　近期巴西大豆开始收获上市，但因去年播种期间天气干燥，巴西大豆播种进度延迟，上市时间有所推迟，1月份降雨又导致收获进一步延迟。咨询公司AgRural的数据显示，截至1月29日，巴西大豆收获完成1.9%，为过去10年来同期最慢收获进度。而根据天气预报，2月份可能出现的大雨天气仍可能干扰收获和运输，2月份巴西大豆出口可能受到扰动，这将影响春节后国内大豆和蛋白原料的供应。在美豆低库存和南美大豆上市压力延后的情况下，国内菜粕价格也将面临较强的支撑。

　　国内菜籽供应青黄不接

　　2020年以来，国内菜籽、菜粕进口有所回升，但整体进口数量仍然偏低。根据海关数据，2020年我国共进口菜籽311万吨，较2019年同期增加13.8%，但较过去三年的平均水平仍然偏低23.8%。国产菜籽方面，今年西北菜籽减产，南方菜籽尚未上市，目前整个国内菜籽市场处于缺货的状态，市场挺价心理强烈。

　　由于进口菜籽数量偏低，沿海进口菜籽库存长时间处于偏低状态。截至2月5日当周，国内沿海进口菜籽总库存为24万吨，高于去年同期的12.9万吨，但仍远低于2017-2019年的平均水平。根据船期预估，2月份和3月份进口菜籽到港量分别为18.5万吨和24万吨，仍然略低于2020年同期的进口量。国内菜籽的供应仍处于紧平衡状态。而这种紧平衡在水产消费的淡季可能矛盾并不突出，但随着春节后天气转暖，水产饲料消费逐渐开始启动，菜粕价格将面临更强的支撑。

　　水产饲料消费启动可期

　　国内的疫情已经得到较好的控制，随着气温转暖，国内疫苗开始大范围接种，疫情对消费的抑制作用减弱，国内的餐饮消费恢复可期。未来10天全国大部气温持续偏高，春节后水产饲料需求开始逐渐进入季节性上行周期，下游备货将增加。目前国内豆粕和菜粕5月合约的价差为590元/吨，仍处于历史同期较高的水平。豆菜粕期货价差，有利于菜粕价格的上行。

　　综合来看，当前美豆出口表现强劲，持续维持低库存的状态。南美大豆播种延迟和天气不佳，导致收割进度偏慢，上市延迟，供应的压力后延。国内进口菜籽数量仍然偏低，国产菜籽尚未开始大量上市，库存处于低位，供应持续偏紧，菜籽始终处于紧平衡的状态。随着春节后气温转暖，疫情影响减弱，水产饲料备货需求上升，菜粕价格面临较强的支撑。整体看春节前后，国内菜粕价格将易涨难跌。

　　春节前后购销清淡油棉大多�；�

　　春节期间，国内大多油棉厂已�；偶�，市场成交氛围清淡，棉籽、棉副行情仍以下跌为主，各地企业已做好节后开工计划。

　　2月18日棉籽稳中整理。春节假期期间，多地陆续停工放假，少数轧花厂仍维持开工状态，棉籽购销意愿下降，油棉厂收购量减少，各地多以消耗库存棉为主，加之下游棉副产品行情下跌，厂家收购谨慎，制约棉籽行情，除新疆部分地区棉籽低位有涨外，其它地区多以下跌为主。

　　2月18日棉油多稳。春节长假期间，下游需求减量，棉油前期报价偏高，实际成交不佳，个别开工厂家为加快节前出货速度下调棉油报价。但因油棉厂开工率不高，多数厂家库存有限，实际成交量不大，市场多处有价无市状态。节后油脂将处淡季，参照外围油脂走势，市场弱势局面或将持续。

　　2月18日棉粕弱稳为主。春节期间，下游需求减少，节后养殖业也将面临短期谈季，制约其采购积极性和节前备货量，加之棉粕无性价比优势，市场成交冷清，进一步拖累其行情。春节前后，棉粕将在有价无市中保持弱势局面运行。

　　2月18日棉短绒市场价格以稳为主。油棉厂开工率持续下降，棉短绒供应量大幅减少，特别是食品级棉短绒，厂家持价出货，个别报价有涨。但因下游化纤厂、精制棉厂开工有限，除个别厂家节前少量采购，多数�；偶�，制约棉短绒整体上涨幅度。

2021年第8周菜粕现货价格涨跌表
代表地区	指标	本周五价格（元/吨）	较上周五涨跌
福建	国产加籽粕	2810	涨30
广东	国产加籽粕	2860	涨10
广西	国产加籽粕	2780	涨20
江苏	国产加籽粕	2830-2860	涨20
营口	国产加籽粕	-	-
数据来源：中国饲料行业信息网慧通数据研究部

　　本周国内菜粕震荡略偏强。期货方面，本周郑州菜粕期货震荡略偏强。周一至周三春节长假期间，期货休市，无行情;周四郑粕上涨，收涨至2937元/吨，上涨22元;周五郑粕低开后震荡偏弱，截止笔者收稿，最新2909元/吨，跌28元/吨。现货市场，由于水产养殖基本停滞，菜粕需求不佳，市场成交清淡，使得菜粕库存有所增加，但相对仍处低位，其自身依旧呈现供需皆弱格局，春节长假期间，市场报价极少，预计2月中下旬菜粕价格持稳为主，适度上涨。菜粕大趋势上仍会跟随豆粕震荡调整，后续密切关注美豆和豆粕行情走势，由于由于2-3月大豆到港量较少以及4月大豆到港可能延期的影响，豆粕中长线看涨，2月下旬-3月-4月份大部分时间，菜粕价格适度上涨为主。

2021年第8周棉粕现货价格涨跌表
代表地区	指标	本周五价格（元/吨）	较上周五涨跌
夏津	46%蛋白	3400	跌50
夏津	42%蛋白	3200	跌50
新疆	46%蛋白	2750-2850	稳
新疆	42%蛋白	2550-2650	稳
河北	50%蛋白	3700	稳
数据来源：中国饲料行业信息网慧通数据研究部

　　本周棉粕稳中偏弱。当前棉油厂�；龆�，棉粕产出加工量不大，加上春节期间国内运输吃紧，新疆棉粕难出疆，内地库存皆少，厂商挺价惜售，支撑棉粕价格，但大部分仍处于休假模式，市场购销清淡，棉粕整体呈现有价无市状态，预计短期内棉粕价格或以稳为主。山东46%蛋白棉粕参考报价3300-3450元/吨;新疆46%蛋白棉粕参考报价2750-2850元/吨。

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